Page 36 - np lishka May 2025 01
P. 36

‫סקירת השוואת ‪ BTB‬מול‬
‫אלטרנטיבות מפוקחות בישראל‬

                                                ‫רועי חתוקה‪ ,‬מנהל מערך הפצה ‪BTB‬‬

‫בבנקים‬  ‫פיקדונות‬                                 ‫בסקירה זו נשווה את מודל ההשקעות של‬
                                                 ‫(‪ ,BTB (Be The Bank‬פלטפורמת הלוואות‬
‫מהווים אלטרנטיבה‬                                 ‫חברתיות מובילה בישראל‪ ,‬לאלטרנטיבות‬
                                                 ‫השקעה מפוקחות אחרות בשוק המקומי‪,‬‬
        ‫מוכרת‪.‬‬                                   ‫בדגש על פיקדונות בבנקים ומדדי אגרות‬

   ‫הבנקים מרוויחים‬                                                                  ‫חוב (תל בונד)‪.‬‬
  ‫ממרווח האשראי‪,‬‬
‫כפי שניתן לראות‬                                  ‫השקעות חוב כוללות אגרות חוב סחירות‪,‬‬
  ‫ברווחי השיא שלהם‪.‬‬                              ‫הלוואות נדל"ן (לרוב לא מפוקחות ובעלות‬
                                                 ‫סיכון גבוה)‪ ,‬פיקדונות בבנקים והלוואות‬
‫הריבית הממוצעת על פיקדונות שקלים‬                 ‫חברתיות (תחת פיקוח רשות שוק ההון‬
‫קבועים בנובמבר ‪ 2024‬עמדה על כ‪4.1%-‬‬               ‫משנת ‪ .)2018‬הלוואות חברתיות מאפשרות‬
‫ברוטו‪ ,‬אך הכסף בד"כ נעול לשנה ולמשיכה‬            ‫לציבור להלוות כספים ישירות לציבור‪,‬‬
‫מוקדמת יש קנס‪ ,‬בפיקדונות בנזילות גבוהה‬           ‫תוך תחרות עם הבנקים על גיוס פיקדונות‬
‫יותר הריבית יורדת בחדות לכיוון ה‪.2.5%‬‬            ‫והענקת אשראי‪ .‬הפלטפורמות גובות דמי‬
‫השוואה מראה כי מודל ‪ BTB‬הניב תשואה‬               ‫ניהול בלבד‪ ,‬והריבית משולמת ישירות‬
‫עודפת על פני פיקדונות בבנקים לאורך זמן‪,‬‬
‫אם כי בפרופיל סיכון ונזילות שונה‪ .‬המיסוי‬                                                   ‫למשקיע‪.‬‬

                     ‫בשני המקרים זהה (‪.)15%‬‬      ‫‪ BTB‬הפועלת משנת ‪ ,2014‬מתמקדת‬
                                                 ‫באשראי לעסקים ומשכנתאות‪ .‬תיק‬
‫השקעה במדדי אגרות חוב (תל בונד) היא‬              ‫האשראי הפעיל שלה עומד על כ‪2.9-‬‬
‫אלטרנטיבה נוספת‪ .‬מדדים אלה שקופים‬                ‫מיליארד ש"ח‪ ,‬מגובה ברובו בשעבודי‬
‫ונזילים‪ ,‬אך התשואות שלהם היו נמוכות‬              ‫נדל"ן (כ‪ ,)70%-‬ערבויות מדינה (‪)15%‬‬
‫משמעותית בהשוואה ל‪ .BTB-‬לדוגמה‪ ,‬התל‬              ‫והלוואות עסקיות עם ערבויות אישיות וצד‬
‫בונד השקלי הניב תשואה ברוטו מצטברת‬               ‫ג'‪ .‬תיק משקיע ממוצע מפוזר על פני אלפי‬
‫של ‪ 5.96%‬בשנת ‪ 2024‬ו‪ 26.78%-‬בעשור‬                ‫הלוואות‪ .‬רוב ההלוואות בריבית שקלית‬
‫האחרון‪ ,‬לעומת ‪ 8.8%‬ו‪ 98%-‬בהתאמה‬                  ‫צמודה לפריים (ממוצע של פריים ‪.)2.88% +‬‬
‫ב‪ .BTB-‬כמו כן‪ ,‬מדדי האגח מאופיינים‬               ‫הכנסות ‪ BTB‬מדמי ניהול קבועים משני‬
‫בתנודתיות שאינה קיימת במודל הריבית‬               ‫הצדדים הלווה משלם ‪ 1%‬לשנה והמשקיע‬
‫העקבית של ‪ BTB‬פיזור ההלוואות ב‪BTB-‬‬
‫(מעל ‪ )3000‬גבוה משמעותית ממספר‬                           ‫‪ 0.7%‬או ‪ ,0.8%‬במסלולים המרכזים‪.‬‬

                                             ‫‪36‬‬
   31   32   33   34   35   36   37   38   39   40   41